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Kapitalmarktpositionen

So steuern wir durch die Märkte.

Mit unserer Kapitalmarktposition geben wir Ihnen regelmäßig Einblick in die Portfoliosteuerung: transparent und auf den Punkt. Sie erfahren, wie wir die Strategien ausrichten, welche Wirtschaftsdaten, Indikatoren und Barometer in unsere Entscheidungen einfließen und warum wir handeln, wie wir handeln.

Dazu liefern wir Ihnen das Wichtigste aus dem aktuellen Marktgeschehen – kompakt aufbereitet, ergänzt um relevante Themen aus Finanzen und Wirtschaft.

 

Juni 2026

  • Laut Greenpeace sitzen Anfang Juni in der Straße von Hormus immer noch 75 Tanker mit einem Volumen von 15 Millionen Tonnen Öl fest.    
  • Die Verbraucherpreise im Euroraum sind im Mai auf 3,2% (April 3,0%) gestiegen. Haupttreiber waren die verteuerten Energiepreise.   
  • Die Verbraucherpreise in Deutschland gehen im Mai auf 2,6% zurück. Im April lag die Inflation noch bei 2,9% zum Vorjahr.  
  • Die US-Verbraucherpreise sind im Mai auf 4,2% (April: 3,8%) gestiegen.
  • Die Kernrate (ohne Lebensmittel und Energie) von 2,8% auf 2,9%.  
  • Die geopolitische Lage bleibt angespannt. Verhandlungen zwischen den USA und Iran geraten immer wieder ins Stocken.  Auch die mögliche Wiederaufnahme der umstrittenen US-Zollpolitik auf Importe sorgt für Unklarheit an den Märkten.  
  • Die Wirtschaftsleistung (BIP) der USA wird für das 1. Quartal 2026 mit einem Plus von 1,6% ausgewiesen - entgegen der ersten Schätzung Ende April von 2,0% deutlich tiefer. Grund sind geringere Investitions- und Konsumausgaben als erwartet.
  • Am US-Arbeitsmarkt wurden im Mai 172.000 Stellen außerhalb der Landwirtschaft geschaffen. Mehr als doppelt so viel wie 
    erwartet. Die Arbeitslosenquote bleibt konstant bei 4,3%.  
  • Die erste Zinserhöhung seit drei Jahren. Wie erwartet hebt die Europäische Zentralbank (EZB) den Leitzins um 0,25% auf aktuell 2,25% an. Grund ist die wieder anziehende Inflation infolge der Energiekrise, ausgelöst durch den Nahostkonflikt.  
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Mai 2026

  • Infolge des anhaltenden Nahost-Konfliktes und der Schließung der Straße von Hormus erreichte der Ölpreis Brent im Hoch 120 USD je Barrel.   
  • Die Verbraucherpreise in Deutschland kletterten im April um 2,9% zum Vorjahr vor allem wegen höherer Energiepreise. Im März lagen diese noch bei 2,7%.  
  • Das Bruttoinlandsprodukt ist in Deutschland im 1. Quartal 2026 um 0,3% gegenüber dem Vorquartal gestiegen.    
  • Die US-Verbraucherpreise sind im April auf 3,8% (März: 3,3%) gestiegen. Auch die Kernrate stieg mit 2,8% stärker als prognostiziert.   
  • Die US-Notenbank (Fed) hat den Leitzins wiederholt unverändert in der Zinsspanne von 3,5%–3,75% belassen. Für Jerome Powell, der die Fed seit 2018 führt, war es die letzte Zinssitzung als Fed-Chef. Seine Amtszeit endet am 15. Mai 2026.  
  • Das BIP der USA erhöhte sich gegenüber dem Vorquartal, auf das Jahr hochgerechnet, um 2,0%. Volkswirte hatten mit einem Anstieg von 2,2% gerechnet. Im 4. Quartal 2025 war das US-BIP bestätigten Angaben zufolge um 0,5% gewachsen.  
  • Der US-Arbeitsmarkt bleibt in starker Verfassung. Im April wurden außerhalb der Landwirtschaft mehr neue Stellen geschaffen als erwartet. Die Arbeitslosenquote bleibt konstant bei 4,3%.  
  • China lässt seine Leitzinsen unverändert. Der einjährige Zins bleibt bei 3,0%, der fünfjährige bei 3,5%. Hintergrund ist ein stärkeres Wachstum der Wirtschaft im ersten Quartal 2026 von 5% nach zuvor 4,5% im letzten Quartal 2025.
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April 2026

  • Die Verbraucherpreise in der Eurozone sind im März weniger gestiegen als erwartet. Nach 1,9% im Februar kletterten sie im März auf 2,5%.  
  • Die Inflationsrate in Deutschland hat im März vor dem Hintergrund des Nahost-Konfliktes deutlich auf 2,7% zugelegt (Februar: 1,9% zum Vorjahr).
  • In Deutschland bleibt eine Frühjahrsbelebung am Arbeitsmarkt aus. Die Zahl der Arbeitslosen bleibt knapp über 3 Mio., die Quote liegt bei 6,4%.  
  • Die US-Verbraucherpreise sind im März auf 3,3% gestiegen. Die Energiepreise legten zum Vormonat 10,9% zu, der stärkste Anstieg seit 09/2005.  
  • Die US-Notenbank (FED) hat bei ihrer letzten Sitzung die Zinsen wie erwartet unverändert belassen. Der Leitzins verharrt in der Zinsspanne von 3,5%–3,75%. Der Iran-Krieg schürt Inflationssorgen und senkt die Hoffnung auf weitere Zinssenkungen.  
  • Der Nahost-Konflikt bewegt sich zwischen Eskalation und Deeskalation. Je länger der Konflikt dauert, desto größer werden die Auswirkungen auf Öl- und Gaspreise, globale Inflation, Notenbankpolitik, sowie auf die Kapitalmärkte sein.  
  • Das Freihandelsabkommen der EU mit den südamerikanischen Mercosur-Staaten tritt zum 1. Mai in Kraft. Mit über 260 Millionen Einwohnern bilden die Mercosur-Länder den fünftgrößten Wirtschaftsraum der Welt. Die Deutsche Bundesbank warnt vor steigender Inflation und schwacher Konjunktur infolge des Iran-Kriegs. Höhere Energiepreise könnten die Teuerungsrate bald auf rund 3% treiben.  
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März 2026

  • Die Inflationsrate im Euroraum ist im Februar 2026 auf 1,9 % gestiegen, nach 1,7 % im Januar 2026.
  • Die Inflationsrate in Deutschland ist im Februar auf 1,9% gegenüber dem Vorjahr gestiegen. Im Januar lag die Rate noch bei 2,1%.
  • Das Wachstum der US-Wirtschaft im 4. Quartal 2025 wurde deutlich korrigiert. Das BIP wuchs nur um 0,7%, anstatt wie erwartet um 1,4%.   
  • In den USA ist die Inflationsrate im Februar auf 2,4% zum Vorjahr gestiegen. Damit blieben die Verbraucherpreise zum Januar unverändert.  
  • Trump kassiert Zoll-Niederlage. Das oberste US-Gericht entschied, dass Trump seine Befugnisse überschritten hatte, als er sich auf das Notstandsgesetz berief, um Zölle gegen Handelspartner – darunter auch gegen die EU – zu verhängen.
  • Die Stimmung unter den Unternehmern in Deutschland hellt sich auf. Der ifo-Geschäftsklimaindex stieg im Februar auf 88,6 Punkte, nach 87,6 im Januar. Erste Signale einer Belebung im verarbeitenden Gewerbe und Dienstleistungssektor.   
  • Die Lage im Nahen Osten hat sich zugespitzt. Nachdem Verhandlungen über Irans Atomprogramm ergebnislos blieben, haben Israel und die USA den Iran militärisch angegriffen.  
  • Der Iran-Konflikt könnte Öl-/Gaspreise weiter steigen lassen; Notenbanken würden entsprechend handeln. Maßnahmen zur Abfederung könnten Zinsschritte, Liquiditätshilfen oder fiskalische Unterstützungen umfassen. 
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Februar 2026

  • In der Eurozone hat die Inflation zu Jahresbeginn deutlich nachgelassen. Mit 1,7% zum Vorjahr erreichte sie den tiefsten Stand seit fünf Jahren.  
  • Die Inflationsrate in Deutschland ist im Januar auf 2,1% gegenüber dem Vorjahr gestiegen. Im Dezember lag die Rate noch bei 1,8%.
  • In den USA ist ein Teilstillstand der Regierungsgeschäfte (shutdown) nach vier Tagen beendet. Der Kongress billigte ein neues Finanzierungspaket.  
  • In 2026 rechnen Wirtschaftsexperten in Deutschland mit einem Wirtschaftswachstum von 1%, nach 0,2% im letzten Jahr.  
  • Trump nominiert Kevin Warsh als Nachfolger von Jerome Powell, dem aktuellen Chef der US-Notenbank. Vom Markt wird Kevin Warsh als Befürworter restriktiver Geldpolitik eingestuft.  
  • USA schließt Handelsabkommen mit Indien. US-Zölle auf indische Waren werden von 50% auf 18% reduziert. Indien stellt im Gegenzug den Kauf von russischem Öl ein und verpflichtet sich US-Waren im Wert von 500 Mrd. USD zu erwerben.  
  • Chinas Wirtschaft ist in 2025 um 5% gewachsen. Handelsüberschüsse von 1,2 Bio. USD und ein Rekordexport trugen hauptsächlich zum Wachstum bei.  
  • Durchbruch nach 25 Jahren Verhandlungen. Freihandelsabkommen zwischen der EU und den Mercosur-Staaten 
    (Argentinien, Brasilien, Paraguay, Uruguay) unterzeichnet. Ein Zeichen gegen Trumps protektionistische Zollpolitik.  
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Januar 2026

  • Zum 01. Januar 2026 ist Bulgarien als 21. EU-Mitgliedstaat der Eurozone beigetreten. Die Landeswährung Lew wurde durch den Euro ersetzt.  
  • Die Inflationsrate in Deutschland ist im Dezember überraschend stark auf 1,8% gefallen. Im November lag die Rate noch bei 2,3%.  
  • Die Arbeitslosenquote in den USA sinkt im Dezember von 4,5% auf 4,4%. In Deutschland bleibt die Arbeitslosenquote unverändert bei 6,3%.
  • US-Verbraucherpreise sind im November nicht, wie allgemein erwartet, auf 3,1% angezogen, sondern auf 2,7% gesunken.  
  • Die japanische Notenbank BoJ erhöhte einstimmig den Leitzins auf 0,75%. Dies ist das höchste Niveau seit 30 Jahren. Das Notenbankziel einer stabilen Inflation erscheint zunehmend erreichbar.  
  • Ein wichtiger Wirtschaftsindikator – der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe – ist in Deutschland im Dezember von 48,2 auf 47 gefallen. Die deutsche Wirtschaft schwächelt weiterhin.  
  • Chinas Handelsüberschuss erreichte 2025 mit rund 1,2 Bio Dollar ein Rekordniveau. Trotz des anhaltenden Zollstreits mit den USA legten die Exporte im Vergleich zum Vorjahr mit 5,5% deutlich zu. Die Importe blieben unverändert.  
  • Trump setzt den US-Notenbankchef Powell schon länger unter Druck und fordert Zinssenkungen. Jetzt droht die Trumpm Administration Powell mit einer Anklage wegen Kostenüberschreitungen der Renovierungskosten des Fed-Gebäudes.  
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